Microsoft's 1986 IPO

1986年3月13日，Microsoft震撼了金融界，在某种程度上，我们至今仍在感受着40年前那次事件的影响。 那天是Microsoft非常成功的IPO之日。 寻找下一个Microsoft的行动立即开始，直接导致了世纪之交的.com泡沫。

Microsoft的IPO有多大？

在1986年IPO之后，Microsoft的地位如此之高，以至于寻找下一个能与之匹敌的公司成为了经济衰退的主要原因。

Microsoft的IPO最初将公司估值为每股21美元。 它为公司筹集了6100万美元，并使其市值达到7.77亿美元。 价格在收盘前达到每股35.50美元的峰值，最终稳定在27.75美元。 Microsoft预计需要数周时间才能达到27.75美元。 比尔·盖茨(Bill Gates)拥有该公司45%的股份，这意味着在1986年3月14日，他的身价接近3.5亿美元。 那时他还没满31岁。 第二年，在他32岁之前，他成为了最年轻的亿万富翁。

为什么Microsoft等了这么久

Microsoft成立于1975年，上市时已经是一家有11年历史的公司。 他们等待了这么久，是因为比尔·盖茨(Bill Gates)希望尽可能长时间地保持对公司的控制。 到1986年，Microsoft不得不上市。 这不是因为他们需要钱。 他们的利润率令人羡慕，占税前收入的34%。 Microsoft不需要IPO筹集的6100万美元。

Microsoft在1986年不得不上市的原因是比尔·盖茨(Bill Gates)一直在使用股票来吸引人才。 Microsoft预测，到1987年的某个时候，他们将拥有500名股东，这将要求Microsoft在美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)注册，实际上使他们成为一家上市公司，但没有以传统方式上市的好处。

在这种情况下，盖茨(Gates)于1985年末同意进行IPO。

为什么Microsoft如此盈利？

Motley Fool大大简化了Microsoft的早期发展历程，其他人也一样。 他们在SEO方面比在分析方面更出色。 1986年，Microsoft最著名的产品是PC DOS和MS-DOS，这是用于IBM和IBM兼容PC的基于文本的操作系统。 1986年，Microsoft Windows已经存在，但仅仅是勉强，而且尚未成功。

Microsoft的秘诀在于，市场上几乎每台计算机都在运行某种Microsoft产品。 它的操作系统为蓬勃发展的PC市场提供了动力。 但是Excel是Macintosh上最受欢迎的电子表格。 它的前身Multiplan是其他平台上相当流行的电子表格。 Microsoft Word是一种新兴的文字处理器。 Microsoft Basic是最流行的编程语言之一，几乎可以在每个平台上运行。

有时，Microsoft按特许权使用费许可软件，有时则按预先支付的固定费用许可。 预先获得固定费用可以保护Microsoft免受早期盗版造成的利润损失。 但是，一旦Microsoft能够承担因盗版造成的某些损失的风险，那么按每单位销售收取特许权使用费会更有利可图。 在1980年代，售出了6000万台IBM和IBM兼容PC，而Microsoft几乎从每台PC上都收取了特许权使用费。 然后在1991年，它发现它可以出售新版本的MS-DOS作为升级，并在每个单位的第二次销售中赚钱。

当Windows 3.0于1990年5月上市时，游戏基本上结束了。 Microsoft可以向您出售操作系统、图形环境以及在该环境中运行的Word和Excel版本，所有这些都在商品硬件上运行，而商品硬件的价格每个季度甚至每个月都在下降。 尽管其他公司要过几年才会放弃，但在1990年结束之前，操作系统和办公套件的垄断是不可避免的。

Microsoft越成功，就越害怕失败和反竞争。 这导致了1990年代后期的法律问题。 Microsoft在一定程度上进行了改革，并且比90年代更容忍某些竞争产品的继续存在。

如今，苹果、亚马逊和Alphabet（前身为Google）的规模都大于Microsoft，但这四家公司是2024年《财富》20强榜单中仅有的科技公司。 第五大科技公司Meta是一家社交媒体公司，每个人都讨厌它，排名第30位。

Microsoft的IPO的遗产

直到今天，雄心勃勃的年轻人仍然为了获得技术学位而进入学校，希望成为下一个比尔·盖茨(Bill Gates)，而像Kevin O’Leary和马克·安德森(Marc Andreessen)这样的风险投资家（他本人是失败的.com公司的联合创始人）则以他们为猎物。 这些雄心勃勃的程序员/企业家很少致富，但风险投资家已经弄清楚了即使他们资助的企业失败也能赚钱的方法。

今天的企业家最好注意到，Microsoft很少使用风险投资。 Microsoft的唯一一家VC仅拥有该公司6.2%的股份。 盖茨(Gates)不信任他们。

如果您正在考虑尝试成为下一个比尔·盖茨(Bill Gates)，请记住这一点。

Microsoft IPO的另一个直接后果是1990年代后期的.com泡沫以及随后的经济衰退。 害怕错过下一个Microsoft推高了与技术或互联网相关的一切事物的价值。 投资者认为，下一个Microsoft将出自那一代公司。 最终，他们是正确的。 那一波浪潮中的两家公司最终匹配并最终超越了Microsoft。 但是直到.com崩溃几年后，人们才清楚亚马逊和Google将是做到这一点的公司。 VA Linux，Geocities，Cyberrebate和Internet America之类的昙花一现的公司也能够搭便车，而市场也因此而动摇。