尽管股市继续无视长期利率上升的影响，但债券市场的抛售正在加速，一些策略师认为这可能预示着未来更大的问题。

自7月底以来，10年期 Treasury 收益率已上涨近50个基点，达到4.30% 以上，为2007年以来的最高水平。上周，收益率突破了关键技术水平，并引发了来自 Piper Sandler 和 BMO Capital Markets 等公司的策略师的警告，他们认为这可能是更大跌幅的开始。

收益率上涨反映了几个因素。首先，经济数据继续超出预期，促使投资者重新评估他们对美联储结束加息周期的预期。其次，美国财政部最近宣布将增加长期债券的发行量，这给市场带来了额外的压力。

收益率的快速上升引起了人们的关注，因为它可能会对经济产生一系列影响。更高的收益率会提高企业的借贷成本，从而可能抑制投资。更高的收益率也会对房地产市场产生影响，因为抵押贷款利率往往会跟随 Treasury 收益率而变化。

此外，债券收益率的上升可能会对股市构成挑战。长期以来，低利率一直是股市的重要支撑，因为它们使得股票相对于债券更具吸引力。如果利率继续上升，这可能会削弱股市的吸引力，并可能导致估值下降。

到目前为止，股市基本上无视了债券市场的动荡。但是，一些策略师警告说，这种脱节不会永远持续下去。他们认为，如果债券收益率继续上升，最终将开始对股市产生影响。

“我们认为债券市场的警告信号是真实存在的，” Piper Sandler 首席投资策略师 Michael Kantrowitz 在一份报告中写道。“我们建议投资者采取防御姿态，并为未来更大的波动做好准备。”

当然，并非所有人都认为债券市场的抛售是值得关注的原因。一些策略师认为，收益率的上升仅仅反映了经济的改善，他们认为这最终将对股市有利。

然而，毫无疑问，债券市场的动荡值得关注。如果收益率继续上升，可能会对经济和股市产生重大影响。投资者应密切关注事态发展，并为未来可能出现的更大波动做好准备。