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O(n) 与 O(n^2) Startup 的对比分析

_ 2025年5月14日 _

最近我在 Twitter 上看到一篇关于如何创办 startup/企业 的推文[1]，这促使我正式整理了自己对于两种截然不同的技术企业的直觉。我将它们称为 O(n) Startup 和 O(n^2) Startup。

在本文中，令 n 代表自发布以来经过的时间。O(n) Startup 的关键指标（收入、用户等）大致随时间线性增长——时间翻倍，指标也翻倍。O(n^2) Startup 则会加速增长，随着时间的推移，增长呈超线性复合增长。

以下是一些常见的例子：

我的意思是什么？

企业通常遵循几种模式增长。他们通常有一些 TAM 需要饱和，并以一定的速率使 TAM 饱和。这个速率可能是_模糊地_线性的，我称之为 O(n)，也可能是_模糊地_超线性的，我称之为 O(n^2)。

我借用渐近表示法的原因是，它暗示增长率是_上限_（最佳情况），并概括了特定的常数因子和总和。当您强制 n 或 n2 暗示关于您的增长率的具体的数字意义，或者引入具有不同增长率的函数（如对数或指数）时，这种类比就会失效。目前，我们将（有些不合理地）坚持使用两个唯一的类别：O(n) 和 O(n^2)。[2]

我认为企业的目标是通过常数因子来提高其增长率（例如 O(n^2) -> O(2∗n^2)）[3]，但从根本上无法改变它们。有些企业注定要线性增长（lifestyle business），而有些企业则能够超线性增长。

影响

VC 通常只投资于 O(n^2) 公司。而 O(n) 企业更为常见。 O(n) 企业无法成为基金的回报者。

请注意，此增长率是一个_上限_，并忽略了截距？这本质上意味着一家公司在某些情况下可能表现不如其增长率，并且在某些非渐近时间，O(n) 公司的估值可能高于 O(n^2) 公司。

差异（人员）

我所熟悉的 O(n) 公司通常是 100% 自筹资金，B2B SaaS 或技术相关的，并且收入在 10-50 百万美元之间。我所熟悉的 O(n^2) 公司是 B 轮融资前的消费者/B2B SaaS。

这两类公司的运作方式从第一天起就完全不同。我认为其中最大的区别之一是人才/人员。

O(n) 公司无法负担雇用最优秀的人才。在最高层，创始人通常非常聪明，但他们没有预算来聘请最好的增长/产品人员。他们雇用并重视销售人员来笼络客户，这些客户通常是超大型上市公司的高管。他们雇佣符合职位描述的人。

O(n^2) 公司雇用具有高度自主性的人。那些可以在受限环境下工作的人。通常会给员工大量的股权作为加入的奖励。

差异（经济状况）

另一个区别是经济状况。

对于 O(n) 公司而言，最大的压力是支付工资。发票的付款周期为净 30 天甚至净 90 天，但是员工希望每周获得两次报酬。您要么需要出色的信用额度，要么需要大量的现金储备，这从头开始可能很难做到。

对于 O(n^2) 公司而言，最大的压力是增长和留存率。当然，您有一条跑道，但通常 PMF 可以解决您的所有问题，因此您可以默认存活或进行下一轮融资。

差异 (PMF)

现在我们已经谈到了另一个关键区别。PMF 实际上是假设的，对于 O(n) 公司几乎是确定的。您了解您的客户，并且为他们构建产品非常容易。您正在利用您的网络/销售来成为客户的默认选择，同时通过运行高效的运营来确保他们满意。

因此，O(n) 公司具有良好的截止日期，清晰的 SoW（工作说明书），并且易于推理。

O(n^2) 企业牺牲了所有这些。未来不太有保障。一切都是为了“超规模”的可能性。

结论

这使我们进入本文也许是最重要的部分：O(n) 公司的 EV 高于 O(n^2) 公司。

我的意思是，平均而言，创始人追求 O(n) 公司比 O(n^2) 公司赚更多的钱。而且不是微不足道的数目，一家 2000 万美元 ARR 的 O(n) 公司的流动性和净值很难与传统的 VC 支持的公司相提并论。

人们并没有真正告诉您这一点，因为让人们继续填写彩票符合 VC 的最佳利益，而让 O(n) 企业主保持其护城河的秘密符合他们的最佳利益。

O(n) 企业（和创始人），由于他们不需要筹集资金或进行大量营销，因此可以保持_非常_低的调性。很难接触到它们，仅仅是因为默默无闻。

我认为，如果许多潜在创始人的目标是金钱，那么他们应该从第一天开始就优化 O(n) 企业。

[1] https://x.com/oceanmoist/status/1921751004938465347 [2] 也许选择更好的两个函数可以更密切地解释网络效应的增长动态，这可能更具有指数性。我认为，如果您尝试在数值上直接将其与某些增长指标匹配，则类比的价值会降低。 [3] 技术上讲是 Θ(n2)。 由 Hugo ʕ•ᴥ•ʔ Bear制作